شاید یکی از مهم‌ترین پرونده‌های حقوقی مربوط به فضای کریپتو همین پرونده شکایت کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) از شرکت ریپل باشد.

اما ماجرا از چه قرار بود؟ از بین این همه ارز دیجیتال و شرکت کریپتو چرا ذره‌بین SEC به روی ریپل و XRP زوم کرد؟ این پرونده چه مدت است که باز است و امروز به کجا رسیده‌است؟ این‌ها همه سوالاتی است که سعی داریم در مطلب پیش‌رو به آن‌ها پاسخ دهیم. ابتدا به سراغ توضیحاتی می‌رویم که شاید برای برخی تکراری باشد اما برای خیلی‌ها تازگی دارد.

کمیسیون بورس آمریکا چه سازمانی است؟

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده یا SEC (U.S. Securities and Exchange Commission)، یک آژانس دولتی فدرال ایالات متحده است که وظیفه تنظیم و نظارت بر بازار اوراق بهادار را بر عهده دارد. این نهاد فدرال در ۶ ژوئن ۱۹۳۴ به موجب بخش ۴ قانون بورس اوراق بهادار ۱۹۳۴ ایجاد شده‌است. مسئولیت‌های اصلی آن عبارتند از: اعمال قوانین فدرال اوراق بهادار آمریکا؛ نظارت بر صنعت اوراق بهادار آمریکا؛ نظارت بر بورس‌های ملی سهام و اختیار معاملات آمریکا؛ و نظارت بر دیگر بازارهای الکترونیکی اوراق بهادار در آمریکا.

ماجرای دعوی بین ریپل و SEC چیست؟

در سال ۲۰۱۲ برای اولین بار در حوزه فین‌تک، کسب‌وکاری به نام ریپل لبز (Ripple Labs) تأسیس شد و با وعده‌ نقل‌وانتقال سریع و کم‌هزینه پول به صورت برون مرزی به میدان آمد. این کسب‌وکار برای تحقق این وعده، شبکه ریپل نت (RippleNet) را ایجاد کرد که در آن تراکنش‌های موجود در قالب یک ارز دیجیتال به نام XRP می‌توانند به صورت آنی انجام شوند.

با این حال، طی چندین سال، XRP خارج از کاربرد اعلام‌شده خود رشد کرد. بنیانگذاران شرکت از XRP برای جمع‌آوری سرمایه در سال 2013 استفاده کردند. در نتیجه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) شکایتی علیه ریپل لبز و مدیرعاملان فعلی و قبلی آن در سال 2020 تنظیم کرد. اما چرا SEC از ریپل شکایت کرد؟

کمیسیون بورس آمریکا ادعا می‌کند که مدیران این شرکت یک عرضه اولیه عمومی (IPO) برای XRP داشتند که در آن زمان یک اوراق بهادار بدون مجوز بود. طبق این شکایت، ریپل با فروش توکن‌های XRP به سرمایه‌گذاران در ایالات متحده و سراسر جهان، سرمایه جمع کرد. علاوه بر این، ریپل میلیاردها XRP را در ازای خدمات غیرنقدی مانند بازارسازی و نیروی کار ارائه کرد.

کلیت ماجرا

در کل موضوع شکایت این بود که آن‌ها ۱.۳ میلیارد دلار ارز دیجیتال XRP را به عنوان اوراق بهادار و بدون ثبت آن در SEC معامله کرده‌اند. ریپل از آن زمان با ادعاهایی مبنی بر اینکه SEC در ارزیابی خود مغرضانه عمل‌کرده، به مقابله با این سازمان پرداخته‌است.

بر اساس شکایت SEC، کریس لارسن (Chris Larsen)، یکی از بنیان‌گذاران و مدیرعامل سابق شرکت ریپل و برد گارلینگ هاوس (Brad Garlinghouse)، مدیرعامل فعلی این شرکت، به خاطر تراکنش‌های شخصی و ثبت‌نشده XRP که در مجموع حدود ۶۰۰ میلیون دلار بود متهم شدند.

طبق مقررات کمیسیون بورس آمریکا، اوراق بهادار باید در این کمیسیون ثبت‌شده و مجوز بگیرند. همچنین برخی اطلاعات مالی باید به صورت عمومی افشا شوند. هدف، مقابله با تقلب و حفظ منافع سرمایه‌گذاران است. جالب است بدانید که طبق قوانین SEC، بیت کوین جزء اوراق بهادار نیست و نوعی کالا محسوب می‌شود.

کمیسیون بورس آمریکا چگونه تعیین می‌کند کدام ارزهای دیجیتال اوراق بهادار هستند؟

برای تعیین اینکه آیا یک ارز دیجیتال به عنوان اوراق بهادار محسوب می‌شود یا خیر، SEC، تست هاوی (Howey Test) را اعمال می‌کند. بر اساس این تست، اگر یک دارایی با انتظار سود حاصل از تلاش‌های اشخاص ثالث فروخته شود، به عنوان اوراق بهادار محسوب می‌شود. کمیسیون بورس آمریکا تشخیص داد که XRP الزامات تست هاوی را برآورده می‌کند و همانطور که در شکایت خود علیه ریپل مطرح کرده‌است، XRP تست هاوی را با موفقیت پشت سر گذاشته‌است.

چرا ریپل و XRP؟

اکثر شرکت‌هایی که توسط SEC هدف قرار می‌گیرند به نحوی با این کمیسیون کنار می‌آیند. معمولاً، کمیسیون مذکور به جای محاکمه، اکثر دعاوی خود را حل‌و‌فصل می‌کند. به این صورت که، شرکت‌های ارز دیجیتال تسلیم درخواست‌های SEC می‌شوند و جریمه‌هایی را می‌پردازند تا خلاص شوند. با این حال، این امر در مورد ریپل صدق نمی‌کند. آن‌ها به جای پیروی از خواسته‌های SEC، تصمیم به مبارزه با آن گرفته‌اند. در نتیجه، برخلاف بسیاری از شرکت‌ها، ریپل درگیر یک نزاع قانونی شد.

چرا ریپل چنین راه دشواری را انتخاب کرد؟

مدیران ریپل ادعا می‌کنند که SEC در نحوه اعمال تعریف «اوراق بهادار» برای ارزهای دیجیتال مغرضانه عمل می‌کند. همچنین اگر صحت این موضوع ثابت شود، اقتدار این کمیسیون تضعیف خواهد شد.

ریپل به برخی از ارتباطاتی که اعضای SEC با دیگر پلتفرم‌های کریپتو، به ویژه اتریوم داشته‌اند، اشاره کرده‌است. در حالی که هنوز شواهد کمی در مورد این روابط وجود دارد، این واقعیت که کمیسیون SEC به اتریوم مجوزی برای مقررات اوراق بهادار داده‌است، مشکوک به نظر می‌رسد.

در این موضوع برخی ادعا می‌کنند از آنجایی که اتریوم در ابتدا بودجه عملیات خود را با یک ICO یا عرضه اولیه کوین تأمین ‌کرد، قطعاً اوراق بهادار محسوب می‌شود. اما SEC می‎‌گوید اتریوم در حال حاضر به صورت غیرمتمرکز عمل می‌کند، در نتیجه اوراق بهادار محسوب نمی‌شود. اما اگر اینطور باشد، ریپل این سوال را مطرح می‌کند که چرا XRP مورد حمله قرار گرفته و باید جزء اوراق بهادار طبقه‌بندی شود؟

همچنین، ریپل در ابتدا از طریق سرمایه‌گذاری خطرپذیر، نه یک ICO، تامین مالی می‌شد و اکنون ادعا می‌کند که عملیات آن تفاوتی با اتریوم ندارد.

علاوه بر همه این‌ها، ریپل مدعی است که آن‌ها هیچ اطلاع درستی نداشتند که آنچه انجام می‌دهند نقض قانون اوراق بهادار است. وکلای ریپل ادعا کردند که کمیسیون SEC هرگز به این شرکت هشدارنداده و هیچ اطلاعی نداده‌است. اخیراً، SEC نیز اعتراف کرده‌است که به ریپل اطلاع نداده که XRP می‌تواند به عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی شود.

شاید کمی بد اقبالی و مقاومت بیش از حد این شرکت در مقابل کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده باعث شد که بزرگترین دعوی حقوقی فضای کریپتو با یک سازمان نظارتی به نام ریپل ثبت شود.

خلاصه اتفاقات کشمکش قانونی ریپل و کمیسیون بورس آمریکا

از آنجایی که این دعوی به درازا کشیده است، در اینجا مجموعه‌ای از وقایع در جریان دعوای SEC و ریپل را به صورت خلاصه با اقتباس از مطلبی در وب‎سایت کوین تلگراف ذکر می‌کنیم:

• ۲۱ دسامبر ۲۰۲۰: SEC شکایتی علیه دو مدیر اجرایی Ripple Labs و شرکت ریپل مطرح کرد. گارلینگ هاوس به جای تسلیم‌شدن در برابر خواسته‌های SEC اعلام کرد که در پرونده دادگاه XRP از خودش دفاع می‌کند.
• ۲۸ دسامبر ۲۰۲۰: صرافی کوین بیس اعلام کرد که توکن XRP را از فهرست معاملات خود خارج می‌کند.
• ۳ مارس ۲۰۲۱: لارسن و گارلینگهاوس با ارسال نامه‌هایی به دادگاه منطقه‌ای ایالات متحده در ناحیه جنوبی نیویورک برای قاضی استدلال کردند که SEC اطلاع‌رسانی درستی انجام نداده است.
• ۸ مارس ۲۰۲۱: به درخواست SEC برای رسیدگی فوری از سوی قاضی پاسخ داده شد.
• ۲۲ مارس ۲۰۲۱: قاضی نتبرن (Netburn) به SEC اعلام کرد که توکن XRP ارزش و کاربرد ارزی دارد و همین امر آن را از BTC و ETH متمایز می‌کند.
• ۱۳ آوریل ۲۰۲۱: پروپوزال Token Safe Harbor Proposal 2.0 توسط هیستر پیرس، کمیسیونر SEC، منتشر شد تا یک مهلت سه ساله برای توسعه‌دهندگان ارائه دهد تا جهت معافیت از قانون اوراق بهادار در شبکه‌های غیرمتمرکز مشارکت کنند.
• ۱۴ ژوئن ۲۰۲۱: دادگاه مهلت SEC برای افشای سیاست‌های داخلی خود در مورد معاملات ارزهای دیجیتال را تا ۳۱ آگوست 2021 تمدید کرد.
• ۳۱ آگوست ۲۰۲۱: SEC باید سیاست‌های داخلی خود در مورد معاملات ارزهای دیجیتال را در این روز اعلام کند.
• ۱۵ اکتبر ۲۰۲۱: آخرین مهلت کارشناسان برای جمع‌آوری نظرات در زمینه‌های کریپتو و اوراق بهادار.

• سال 2022

• ۲۴ ژانویه ۲۰۲۲: قاضی نتبرن به SEC تا ۱۷ فوریه مهلت داد تا در تصمیم قبلی خود تجدید نظر کند. چرا که Ripple Labs برخی اسناد دولتی حساس در پرونده SEC ارائه کرده و ادعا کرده‌بود که XRP در این اسناد به عنوان اوراق بهادار ثبت نشده‌است.
• 17 سپتامبر 2022: ریپل و کمیسیون بورس آمریکا هردو خواستار صدور یک حکم مختصر یا اجمالی بر سر پرونده بین خود شدند.
• 2 دسامبر 2022: پاسخ به پیشنهادات اجمالی قضاوت علنی شد
• 22 دسامبر 2022: کمیسیون بورس آمریکا در تلاش است تا از انتشار عمومی اسناد مربوط به ویلیام هینمن جلوگیری کند. هینمن در پیشنویس سخنرانی خود در سال 2018 نئشته بود که بیت کوین و اتریوم اوراق بهادار نیستند. هینمن همچنین در این سخرانی گفته‌بود اگرچه ارزهای دیجیتال ممکن است به عنوان اوراق بهادار شروع به فعالیت کنند. اما این امکان وجود دارد که پس از غیرمتمرکز شدن به کالای اساسی تبدیل شوند.
• 12 ژوئن 2023: اسناد هینمن علنی شد
• 13 جولای 2023: ریپل لبز برنده پرونده اعلام شد

13 جولای روز تاریخی برای ریپل

سرانجام هفته پیش در روز 13 جولای مصادف با 22 تیر ماه 1402 قاضی این پرونده، آنالیسا تورس، حکم داد در زمانی که  XRP در صرافی‌های عمومی فروخته‌شده‌است، ریپل هیچ قانونی را زیر پا نگذاشته‌است. در واقع از نظر او XRP اوراق بهادار نیست. بالاخره پس از سه سال، شرکت ریپل و کل صنعت کریپتو در مبارزات قانونی خود با تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده به موفقیت دست یافتند.

اما باید اشاره داشت این دادگاه کاملاً هم به نفع ریپل تمام نشد. زیرا طبق حکم قاضی، ریپل با ارائه XRP به صندوق‌های پوشش ریسک و سایر خریداران سازمانی، قوانین اوراق بهادار را نقض کرده‌است.

آیا پرونده بین ریپل و کمیسیون بورس آمریکا مختومه اعلام شد؟

حکم قاضی یک پیروزی جزئی برای هر دو طرف در دعوی SEC علیه ریپل است. تورس به این نتیجه رسید که فروش 728.9 میلیون دلاری XRP توسط این کسب و کار به صندوق‌های پوشش ریسک و سایر مشتریان سازمانی، فروش ثبت‌نشده اوراق بهادار است و به SEC یک پیروزی جزئی می‌دهد.

بنابراین روند قانونی احتمالاً پس از پیروزی نسبی هر دو طرف با اقدامات بیشتر ادامه خواهد یافت. ریپل ممکن است به حکم دادگاه اعتراض کند یا دلایل جدیدی برای عدم موافقت خود با حکم دادگاه اضافه کند. از طرف دیگر، ممکن است برای حل و فصل مسائل باقی‌مانده، با SEC توافق کند.

به طور کلی، این حکم جدید احتمالاً پیامدهای گسترده‌تری برای نحوه تنظیم ارزهای دیجیتال و سایر بخش‌ها از جمله صرافی‌ها، سرمایه‌گذاران و معامله‌گران دارد. همچنین ممکن است به عنوان الگویی برای نحوه رسیدگی به پرونده‌های نظارتی مشابه علیه شرکت‌های کریپتو در آینده عمل کند.

تأثیر این پیروزی بر قیمت XRP؛ آیا وقت مناسبی برای سرمایه‌گذاری است؟

از هفته پیش تا به امروز ارز دیجیتال شرکت ریپل بیش از 70 درصد رشد قیمتی داشته‌است. در حال حاضر با قیمت 0.81 دلار معامله می‌شود. بخش عمده این افزایش قیمت به پیروزی نسبی و بی سابقه این کمپانی در دادگاه مربوط می‌شود. اما همین دو روز پیش بود که خبر سرمایه‌گذاری 54 میلیون دلاری ریپل در فیوچرورس (Futureverse)، یک شرکت ارائه‌دهنده زیرساخت‌های متاورسی، باعث رشد مجدد و 10 درصدی XRP شد.

از آنجایی که پس از هر رشد قیمتی قابل توجه در بازار (چه کریپتو و چه بازارهای دیگر مثل بورس)، انتظار یک اصلاح قیمتی همیشه وجود دارد و با توجه به رشد چشمگیر XRP در روزهای گذشته، پیشنهاد می‌کنیم برای خرید کوتاه مدت کمی محتاطانه عمل کنید. اما در کل به نظر می‌رسد جای رشد در طولانی مدت برای این ارز دیجیتال وجود دارد. چرا که XRP روز به روز در صرافی‌های جدیدی در حال لیست‌شدن است. همچنین صرافی‌های کریپتو در آمریکا مجدداً آن را در فهرست معاملاتی خود برگردانده‌اند. علاوه بر این، XRP با اوج قیمتی خود در 1.95 دلار فاصله زیادی دارد و احتمال این که مجدد این قیمت را به خود ببیند، وجود دارد.

برای تحلیل بهتر می‌توانید به خبری که در خصوص قیمت XRP در ایرانیتال منتشر کردیم سری بزنید. فراموش نکنید که سرمایه‌گذاری درست فقط و فقط با بررسی‌ها و تحقیق‌های خودمان حاصل می‌شود.

اختصاصی ایرانیتال