چهار روز پیش در 30 جولای (7 مرداد) بود که پروتکل دیفای و بزرگترین صرافی غیرمتمرکز بر روی اتریوم، یعنی کرو فایننس (Curve Finance) به دلیل آسیب‌پذیری در استخرهای نقدینگی خاصی که با استفاده از زبان برنامه‌نویسی وایپر (Vyper) ساخته‌شده‌اند، هک شد.
این اتفاق شاید در نگاه اول مخصوصاً برای کسانی که تا حدودی با فضای کریپتو آشنا باشند، معضل خاصی به نظر نیاید. اما کمی دقیق‌تر که شویم متوجه می‌شویم دردسری اینچنینی برای بزرگترین پلتفرم فضای دیفای می‌تواند اثری دومینو وار برای سایر پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز داشته‌باشد.
ماجرای وام‌های مایکل ایگوروف و تلاش او برای جلوگیری از ورشکستگی کرو فایننس
پس از هک 47 میلیون دلاری کرو فایننس، قیمت توکن کاربردی آن یعنی CRV در همان روز 20.91 درصد کاهش یافت و به 0.58 دلار رسید. این رقم پایین‌ترین حد قیمتی طی دو ماه اخیر برای CRV بود. روز بعد، قیمت CRV به 0.48 دلار که کف قیمتی هفت ماهه آن بود هم رسید. علت چه بود؟ ترس از لیکوییدشدن وام‌های سنگینی به ارزش 100 میلیون دلار که توسط مایکل ایگوروف (Michael Egorov)، بنیان‌گذار کرو فایننس با وثیقه‌گذاری CRV گرفته‌شده‌بود. وام ۱۰۰میلیون دلاری او توسط ۴۲۷.۵ میلیون توکن کرو، حدود ۴۷ درصد از عرضه در گردش آن وثیقه شده‌است.
اینجا بود که ایگوروف دست به کار شد و سعی کرد به هر نحوی وام‌های بزرگ خود را که حالا با ریزش ارزش توکن بومی کرو فایننس، بازپرداخت آن‌ها غیر ممکن شده‌بود، را جبران کند. طبق داده‌های پلتفرم لوک‌آن‌چین (Lookonchain)، روز اول آگوست (9 مرداد)، ایگوروف 39.25 میلیون واحد از توکن CRV را به تعدادی از سرمایه‌گذاران برجسته فضای دیفای مانند جاستین سان، ماچی بیگ بِرادِر و DWF Labs به مبلغ 15.8 میلیون دلار فروخت. آن‌ها CRV را به قیمت 0.40 دلار به ازای هر توکن خریداری کردند که 25 درصد نسبت به قیمت بازار در آن زمان کمتر بود.
به‌خطرافتادن اعتبار کرو فایننس کل فضای دیفای را زیر سوال می‌برد
ایگوروف با این کار توانست تا حدی وام‌های تتر خود را در پروتکل آوه (Aave) پرداخت کند و اصل وام را از 63.20 میلیون دلار به 54.1 میلیون دلار کاهش بدهد. این بازپرداخت جزئی وام بارقه‌ای از امید را در دل کاربران فضای دیفای روشن کرد. اما دیفای‌لاما می‌گوید اگر قیمت توکن کرو فایننس به 0.36 دلار برسد تمام وام‌های او در آوه لیکویید می‌شود. اتفاقی که اگر به وقوع بپیوندد نه تنها باعث ورشکستگی صرافی کرو فایننس می‌شود بلکه خطری جدی برای کل بخش دیفای می‌شود.
چرا می‌گوییم پروتکل‌های دیگر هم تحت تأثیر قرار می‌گیرند؟ صرافی‌های غیر متمرکز مانند آنچه مایکل ایگوروف در سال 2019 راه‌اندازی کرد، نیازمند حضور کاربران و تأمین سرمایه استخرهای نقدینگی خود هستند. حالا اگر اعتماد کاربران با ورشکستگی کرو فایننس از بین برود شروع به خروج سرمایه خود از سایر استخرهای نقدینگی این فضا می‌کنند. این همان اثر دومینویی است که در بالا به آن اشاره کردیم و باعث می‌شود کل فضای دیفای به خطر بیافتد.
شورت اسکوییز، یک راه نجات احتمالی است
البته خبر خوش این است که احتمالاً CRV در آستانه یک شورت اسکوییز (short squeeze) قرار دارد. شورت اسکوییز اتفاقی است که وقتی تعداد زیادی از تریدرها موقعیت شورت یا فروش استقراضی را برای یک توکن اتخاذ می‌کنند روی می‌دهد. در اینجا اکثر معامله‌گرها انتظار دارند قیمت آن توکن کاهش پیدا کند. اما شورت اسکوییز زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت دارایی شورت‌شده به جای پایین‌رفتن، به طور غیر منتظره‌ای بالا برود. عوامل زیادی در این تغییر قیمت و بسته شدن پوزیشن معاملاتی دخیل هستند. مثلا فعالسازی حد ضرر یکی از این عوامل به حساب می‌آید.
در اینجا اگر به هر دلیلی به جای ادامه کاهش قیمت، شاهد افزایش قیمت باشیم (تأثیر عوامل تکنیکال و فاندامنتال) ممکن است تریدرها مجبور به‌بستن پوزیشن‌های شورت خود شوند. شورت اسکوییز ممکن است از طریق تعیین حد ضرر (برای مثال فردی درنظر دارد اگر در پوزیشن شورت قیمت تا x مقدار افزایش یافت موقعیت خودبه‌خود بسته‌شود) یا لیکوئیدشدن رخ بدهد. برای بستن پوزیشن شورت تریدرها در واقع باید خرید انجام دهند. همین کار باعث افزایش حجم سفارش‌های خرید و پامپ قیمتی شدید آن توکن می‌شود.
بر اساس داه‌های موجود از کوین گلس، توکن CRV نیز در حال حاضر تعداد زیادی موقعیت شورت یا فروش استقراضی باز دارد.
در حال حاضر جفت ارز CRV/USD نزدیک به پایین‌ترین حد چند ساله خود در حدود 0.56 دلار است. اگر خریداران بتوانند در سطح 0.50 دلار یکی سطح حمایت ایجاد کنند، قیمت می‌تواند در کوتاه مدت تا میان مدت به سمت سطوح مقاومت 0.78 دلار و 1.23 دلار افزایش یابد.
